供熱管網(wǎng)更新（含新建、改造、升級(jí)）專項(xiàng)債項(xiàng)目的收益來源以自身經(jīng)營收入為主，部分項(xiàng)目輔以合規(guī)財(cái)政補(bǔ)貼。具體可分為以下幾類：

一、供熱銷售/供暖費(fèi)收入（核心收益）

絕大多數(shù)項(xiàng)目以采暖費(fèi)（供熱收入）為主源，按面積×單價(jià)測算：

臨沂城市集中供熱管網(wǎng)工程二期：居民冬季供暖費(fèi)按 23 元/㎡，近期 50 萬㎡、遠(yuǎn)期 200 萬㎡，測算供暖費(fèi)收入合計(jì) 77,050 萬元。高青縣北部城區(qū)居民供熱工程：收入主要來源為區(qū)域建筑取暖費(fèi)，債券存續(xù)期內(nèi)運(yùn)營收入 70,599 萬元。輝縣市 2022 年集中供熱管網(wǎng)配套工程：預(yù)期收入主要來源為供熱收入，運(yùn)營收入 52,436.14 萬元。高密市城區(qū)供熱提升工程：住宅 22.5 元/㎡、非住宅 28.1 元/㎡，新增 312 萬㎡，年采暖收入 7,369.4 萬元。寧津縣東部新區(qū)熱力管道鋪設(shè)：集中供暖收入，居民 17.5 元/㎡，達(dá)產(chǎn) 200 萬㎡，正常年?duì)I收 3,500 萬元。益陽市資陽區(qū)集中供熱管網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目：蒸汽供熱收入，預(yù)期收益 12,249.88 萬元。蘭州新區(qū)秦川鎮(zhèn)項(xiàng)目：商業(yè)、行政、居民供熱收入，預(yù)期 2,964 萬元。渾源縣項(xiàng)目：供熱收入+財(cái)政補(bǔ)貼，預(yù)期 67,612.77 萬元。

二、供熱配套費(fèi)/入網(wǎng)費(fèi)收入

臨沂項(xiàng)目：供熱配套費(fèi)按建筑面積 78 元/㎡（45+33）征收，發(fā)債期內(nèi)合計(jì) 15,600 萬元。部分城市配套費(fèi)含供熱管網(wǎng)建設(shè)部分，作為建設(shè)期或運(yùn)營初期一次性回收。

三、管網(wǎng)租賃/委托經(jīng)營收入

無直接售氣權(quán)的國企可將管網(wǎng)出租給熱力公司：

濱州高新區(qū)供熱管網(wǎng)升級(jí)改造：建成后以出租形式回收成本，按 240 元/年·千米計(jì)，年租賃收入約 10,080 萬元（總長 42km）。白銀市城區(qū)老舊供熱管道更新：實(shí)施單位為銅城熱力，雖法律意見書未列明收益細(xì)項(xiàng)，但項(xiàng)目具備經(jīng)營性主體資格，可類比租賃或自營收暖。

四、智慧供熱系統(tǒng)增值收入

蘭陵縣城區(qū)智慧供熱管網(wǎng)提升改造：含 1300 萬㎡ 小區(qū)智慧系統(tǒng)改造、50 座換熱站配套，收益仍計(jì)入采暖費(fèi)但因節(jié)能降耗提升凈現(xiàn)金流。東光縣燃?xì)夤芫W(wǎng)類項(xiàng)目顯示，生命線項(xiàng)目可拓展平臺(tái)服務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù)、設(shè)備廣告等，供熱類智慧化亦可類比[^此前對話]（非本次信源，略）。

五、財(cái)政補(bǔ)貼（受限輔助）

渾源縣集中供熱管線改造：收入來源含“供熱收入和申請財(cái)政補(bǔ)貼收入”，覆蓋倍數(shù) 1.22。需注意：純預(yù)期土地出讓金返還禁作還款來源，合規(guī)補(bǔ)貼僅作缺口補(bǔ)充。

小結(jié)

供熱管網(wǎng)更新項(xiàng)目優(yōu)先采用供暖費(fèi)+配套費(fèi)+管網(wǎng)租賃組合，純公益改造須依附上述經(jīng)營收入；個(gè)別項(xiàng)目以合規(guī)財(cái)政補(bǔ)貼補(bǔ)足至覆蓋倍數(shù)≥1.2–1.34。同一建設(shè)內(nèi)容不得重復(fù)申請國債與專項(xiàng)債。